|
今天, 弟弟刻了一个新的看中国宠物, 帕蒂的招股说明书, 发现了一些值得整理的东西, 比如 "危险因素", 这是写在哥哥的形象, 图产生了结构图, 下面作具体解释。. 举例来说, 所提及的风险因素包括市场因素、经营因素、财务因素、出口退税政策的变化、资本投资项目的筹集以及近海业务带来的风险等。 市场因素: 外贸收入依存度、劳动力成本上升 防止贸易壁垒和降低产业利润率 如 pet 分析, 它正面临着来自国内外市场竞争的压力, 但区别在于宠物的主要经营收入来自对外贸易, 2014-2016、公司产品海外销售占主要业务收入比例超过 86%, 但对外贸易占到了今年的下降趋势。帕蒂在这一点上和中国宠物一样, 甚至占了96% 以上, 但也有下降的趋势 (PS: 中国宠物, 零用2017年报公布后, 看看这一趋势是否持续)。 而主食, 其中一个竞争优势的小吃从国内低成本劳动力, 所以未来市场竞争在海外市场如泰国, 越南等新兴经济体有同样的优势, 在未来可能会在国际市场为中国制造的宠物食品形成了一定的影响。 还有 "担心" 的事实, 帕蒂, 在2013年4月在越南成立了子公司 (越南好咀嚼有限公司) 建设一个工厂投入生产。不同的是, 中国宠物是在美国和加拿大建造工厂投产, 部分原因是防御贸易壁垒是 "公司拥有全资子公司和控股子公司在美国, 这是避免美国中国宠物零食非关税壁垒的重要一步。 而中国宠物确实有其自身的原因, 因为美国近年来在中国采取一系列非关税贸易限制的零食产品, 在这方面, 自2013年以来, 导致了中国美国宠物食品出口逐年下降。而宠物自己的大客户是美国的一部分, 比如美国的产品频谱, 地方建设是降低风险的一种方式, 也是扩大自己在美国市场的积极推动规模。 与国内市场相比, 近年来宠物食品行业迎来了成长期的发展, 中国宠物对国内市场的关注。在过去的3年中, 分销商渠道迅速, 分销--电力业务渠道收入从2013年到1035万2500元到3666万5500元, 在 2016年, 占大陆销售收入的35% 以上, 直接营销和超市渠道销售也达到零突破, 2016 年收入分别为979.9万元和1194.5万元。 并从两个方面分析了 "国内市场发展风险": 一方面, 虽然公司是较大的宠物食品生产企业, 但由于国内宠物食品行业进入门槛较低, 近年来, 中国增加了许多宠物食品加工企业, 国内企业逐步扩大生产规模;另一方面, 国外著名的宠物食品制造商也不断进入国内市场, 对外资金, 不断转让先进技术。这使得公司面临的市场竞争将进一步加剧, 并将导致品牌推广、促销活动等促销费用的增长, 并可能对行业毛利水平产生负面影响。 经营因素: 原材料成本高, 占 检查产品质量, 依靠租赁财产 除了目前国内人力成本优势外, 原料价格优势也是 pet 快餐企业发展的关键。从原材料成本的 pet, 雕刻的兄弟发现, 原材料成本是主要的业务成本占了最大的份额, 招股说明书指出, 其原材料成本占公司的主要业务成本比例约为70%。如果原材料价格大幅上涨, 宠物快餐制造商的利润率将受到极大的损害。宠物给出的解决方案是 "公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产, 如果原材料价格在短期内急剧下降, 那么公司就有可能失去其发明者。y "。" 帕蒂还强调: "如果原材料价格波动, 公司的运营资本安排和控制生产成本的不确定性, 公司在生产经营原材料价格波动引起的波动风险的表现, 可能导致公司的增长甚至下降的表现。" 产品质量自然是公司必须坚持的底线, 质量控制已成为食品加工企业控制生产和管理的重点。宠物认为, "如果公司的具体质量管理工作或上游原材料供应其他意外风险导致产品质量问题, 不仅会产生赔偿风险, 而且公司的声誉和公司的产品销售有显著的不良影响。" 另一个需要关注的问题是客户是否有 "客户的相对集中风险" 和 "鸡蛋最好放在一个篮子里"。如果一个重要客户的采购政策发生重大变化或业务环境发生了严重的不利变化, 那么在短期内将面临不及时调整客户结构, 减少收入和利润的风险, 这可能是受到一些企业的严重打击。像帕蒂。2014-在 2016年, 销售收入的比例占了当前收入的93.28%、92.95% 和 92.24%, 为客户提供了一个相对集中的高风险。 此外, "部分经营土地的使用依赖于租赁财产的风险和存在有缺陷的出租房间的风险" 的分析也给我们一个警钟, 如果公司的经营场所主要是租赁, 一旦租赁期间不再更新或房屋拆迁、改建及周边规划的变更将对运营产生负面影响。 财务因素: 坏账、汇率波动、存货减值 2014-2016 的应收账款余额逐年递增, 占目前营业收入比重也在增加。如果在国内外宏观经济形势下, 行业发展前景的重大不利变化对个别客户的经营可能是困难的, 会导致公司的应收账款风险坏账。 汇率波动是外贸公司的 "晴雨表", 汇率的波动将影响公司从报价到交货确认收益期的毛利水平。宠物出口产品以美元作为结算货币, 并在一些客户授标期内, 公司有出口收入结算周期, 从配送到托收期通常需要10-90 天, 确认收入兑换率波动会产生汇兑损益。 不过, 去年 12月28日, 宠物公司考虑通过了 "对公司及其子公司进行金融衍生品交易" 的条例草案, 同意该企业及其子公司将开展金融衍生品交易业务。不超过3000万美元作对冲用途, 最高交货期不超过12月, 以防范汇率波动引起的风险。 另一个问题是存货。宠物的库存主要是原料、库存品、产品等。在 2014-2016, 公司股票的账面价值为 9163 48万元, 12699 24万元, 15943 元, 分别在21万、49.76%、49.62% 的最后期限内占流动资产。如果宏观经济波动, 市场竞争加剧, 个别客户经营困难等导致公司产品退货, 甚至取消订单, 公司将出现股票降低价值的风险。 出口退税政策发生了变化: 税率已降至11%。 在公布招股说明书时, 中国宠物和帕蒂实施了 "免税、抵销、退款" 的增值税退税政策, 主要产品出口退税率为13%。然而, 增值税退税政策出现了新的变化。财政部和国家税务总局发布了关于降低增值税税率政策的通知 (税 [2017] 37), 自2017年7月1日以来, 简和增值税的结构, 取消13% 增值税税率, 作为结果, 发行人购买的主要原料增值税率和出口退税率的主要产品调整为11%。 增值税的调整将对企业的生产经营产生一定的影响。从长远来看, 出口退税作为政府补贴的手段, 随着我国企业竞争力的增强和经济环境的变化可以调整, 今后不排除公司产品出口退税率可能进一步减少甚至取消, 出口退税率的降低或取消将影响公司的产品在国际市场上对公司的业绩有一定的影响, 因此公司面临着出口税的变化。回扣政策导致利润下降的风险。 离岸业务风险: 国内外差异政策的变化与经济形势 对于有意发展海外贸易的公司来说, 无论是宠物还是小企业, 都做出了自己的潜在风险分析。 "由于美国、加拿大在法律环境、经济政策、市场条件和文化、语言、风俗习惯等方面与中国的差异, 而且对公司的管理也会带来一定的困难和风险."同时, 如果经济形势和相关经济政策发生变化, 或者公司的海外子公司由于信息存取渠道不能顺畅有效, 可能对其经营状况有一定影响, 公司有近海运营的某些风险。" 帕蒂说: "由于公司主要经营在大陆, 海外管理经验相对不足, 外国运营商需要进一步补充, 而且在未来, 如果有外汇管制, 东道国政府征税, 战争和政治骚乱等情况会给公司带来投资损失, 因此, 公司面临海外经营风险, 由于公司海外经营经验和人才储备不足和恶化海外经营环境。" 欧洲和美国市场进入成熟风险: 专注于新兴市场并使销售市场多样化 此外, 帕蒂特别提到了招股说明书中欧美市场成熟的潜在风险。其判断: "欧美等发达国家 pet 产业进入成熟期, 宠物食品消费维持5% 左右的稳定增长。未来, 随着中国、巴西、印度等新兴国家的崛起, 全球宠物食品的生产和消费将逐步转向这些国家和地区。未来, 在北美和西欧, 国际宠物市场的市场份额将逐步下降, 而亚太地区和拉美的市场将迅速增长。"为未来新兴市场的兴起," 帕蒂说: "为了适应宠物行业的发展趋势, 加大亚太地区和拉美等地区的发展努力, 实现销售市场的多元化。此外, 帕蒂还提到了 "核心人才外流" 和 "实际控制器控制" 的风险。 名字是略带黄色的香草作者: 兄弟雕刻 美丽和脂肪生长: 马铃薯 启动: 中国宠物网 |