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近日, 方正证券发布了一份宠物产业研究报告, 《宠物产业投资战略》。方正证券指出, 宠物产业在方兴未艾, 发展潜力巨大, 宏观经济和宠物的复兴奠定了发展的基础; 特定视图: 方正证券分析, 国内 pet 行业起步较晚, 从出现不到30年;2000年以后, 宠物角色从 "管家卫士" 到 "家庭成员" 的改变, 宠物经济的概念开始形成;目前, 国内宠物产业正处于快速发展时期。 资料来源: 2017 聚酯工业白皮书 方信证券研究所 宠物政策: 禁止宠物被关在标准, 并且逐渐变得开放 随着产业的快速发展, 产业规制和产业政策逐步走向规范。 在放宽宠物政策后, 家养宠物的数量也迅速增加: 宠物的数量从2000年的4000万增加到2015年的 1.5亿; 国内宠物家庭比例也从2013年的 4%, 上升到2016年左右 17%; 狗和猫是最受欢迎的宠物主人, 其中的数量接近9000万。 宠物的复兴趋势越来越明显: (1) 80、主力已成为宠物; (2) 年轻一代的宠物, 更愿意投资于宠物, 他们的消费习惯更敏感; (3) 随着年轻宠物群体的成长, 国内宠物产业将保持健康、可持续发展; 宠物用户主要集中在年轻的高收入群体: 人口老龄化进一步促进我国 pet 产业的发展: (1) 中国是世界上人口最多的国家, 也是增长最快的国家之一。 (2) 在 2016年, 中国60岁以上人口的比例达到 16.7%, 其中年龄65岁或以上的老年人口比例达到 10.8%, 预计到2020年达到 17.2%; (3) 宠物作为伴侣的动物有助于消除孤独和孤独, 养宠物可以有效预防老年痴呆症和老年抑郁症; (4) 由于人口老龄化, 对养宠物的需求将变得越来越强, 日本就是一个很好的例子。 方正证券认为, 虽然国内宠物产业发展迅速, 但与国外相比有很大差距, 潜力巨大的未来。 增长潜力主要表现在两个方面: 市场空间增长和产业结构优化。 在市场增长方面, 美国宠物产业在2016年消耗了628亿美元, 是中国的3-4 倍;中国的平均宠物拥有率只有美国的 1/10, 1/12 在欧洲, 1/3 在日本, 在中国, 家庭宠物的比例只有 17%, 比美国的67% 小得多, 人均宠物消费量仅为美国的60% 左右。 在产业结构优化中, 宠物消费结构低, 宠物医疗支出占比美国少得多;虽然宠物食品消费量接近, 但家养狗粮的比例仍然很低;宠物零食更低。 观看宠物食品和宠物医药行业 方正证券分析, 宠物食品行业位于宠物产业链上游, 进入门槛不高;2016国内宠物食品销售达到456亿元, 年复合增长率约为 30%, 是整个 pet 行业市场规模最大的行业, 行业品牌效应, 但竞争更大。 宠物食品按功能分类, 可分为宠物主食 (干食品、湿谷物)、宠物零食 (口香糖、干肉、饼干等) 和宠物保健品;宠物主食行业是最大的市场细分, 占60% 以上, 大部分是 pet 干;近年来, 宠物小吃上涨, 2015 国内宠物小吃市场规模超过60亿元, 且比例呈上升趋势。 国内企业主要以 ODM 和 OEM 出口方式为主, 独立品牌的设想还有待加强;国内宠物小吃占主导地位的国外销售比重很高, 小股 (96.34%), 宠物股 (84.64%), 国内企业在保持对外收入稳步增长的同时, 需要打造自己的品牌, 积极开拓国内市场。 方正证券也分析, 宠物医疗市场是仅次于宠物食品市场的第二大市场, 占约 23%, 与美国宠物医疗行业相比, 还有大约10倍的增长空间。 宠物医疗保健的主要目标是狗和猫, 占95% 以上;宠物医疗的主要内容有: 疫苗、驱蚊剂、皮肤病治疗、体格检查、灭菌和骨髓治疗等. 国内宠物疫苗需求主要集中在疫苗和驱蚊环节,体检项目主要集中在 宠物疫苗市场主要由外国企业垄断 市场占有率超过90% 目前, 国内宠物医疗机构总人数约1万人, 但约70% 家为单店;随着行业的逐步成熟, 行业集中度将成为推广的趋势; 与宠物食品产业相比, 宠物医疗产业的优势主要有: (1) 宠物医疗护理更注重离线体验, 容易形成宠物家庭粘性; (2) 宠物医疗产业毛利率在 40%-50% 之间高于宠物食品行业 30%-40%; (3) Pet 诊断和治疗市场主要是本地企业, 外国企业对当地企业来说, 竞争压力不是。 PS: 方正证券研究报告完整版已上载到 QQ 群, 欢迎使用。 文: 刁哥 |