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近日, 沈亿鸿宏证券发布了一项深入研究 pet 行业的 "宠物产业暴发第一次看食品, 渗透促进潜力巨大"。中山市神湾宏源认为, 宠物商品暴发和 "经济因素 + 人口因素 + 生活方式 + 文化因素" 的四核心推动力, 美国精神在1980年迫切需要爆发。 主要性能: (1) 随着美国加速发展时期有四共同: 经济水平、宠物数量接近、渠道变迁和资本孕育。 (2) 经济因素驱动: 人均可支配收入水平与宠物商品规模呈正相关, 是其核心驱动力之一。 (3) 人口因素驱动: pet 的欲望具有世代增长的特征, 宠物商品产业的规模与老年人口数量呈正相关, 青年和老年人是宠物消费的主要力量。 (4) 生活方式驱动: 城市人口比例与宠物商品产业规模高度相关, 人均居住面积增加宠物数量, 生活方式变化带动产业增长。 (5) 文化因素驱动: 宠物对家庭成员的作用, 知识的普及加速了新品牌的崛起。 具体来说: 宠物商品爆炸的核心推动力是什么？ 发展阶段: 美国80的加速发展时期, 国内迫切需要爆炸 美国有千百年的宠物产业发展历史, 大致可以分为五阶段。 1860-1920 是启蒙时期, 开始出现宠物食品; 1920-1980 是进口期, 可占高比例, 1957 开始出现膨化, 逐渐成为主导; 1980-2000 是加速发展的时期, pet 数量的增加导致了规模的快速增长。美国的宠物数量从1988年的1.2亿增长到了第二十初的 1.6亿, 带动了训犬学校等宠物商店的迅速发展; 2000-2010 是一个稳定的时期, 多元化, 专业发展。保持5% 左右的稳定增长, 在2008金融危机期间保持坚挺, 而宠物用品和宠物服务则具有多样化和专业化的趋势; 2010-2020 是整合发展期、资本整合、火星、雀巢和训犬学校等宠物专卖店, 通过兼并和收购来整合宠物产业, 行业巨头开始出现。 中国 Pet 商品产业在1980加速发展的美国, 经济因素, 渠道变化和资本化带来了一个重大爆发。有四个主要方面的相似之处: 一是经济水平接近。1980的美国人均国内生产总值接近8000美元, 2016 中国国内生产总值8123美元, 两者非常接近; 其次, 宠物的数量是接近的。在1988的猫和狗的数量是近 1.2亿, 接近目前的宠物数量在中国。 第三个是频道的变化。美国代表训犬学校为大型仓储店的崛起, 中国是以猪肉网为代表的高速发展的在线渠道。 四是资本怀孕。美国是资本衍生渠道的快速扩张, 并与上游和下游一体化。以帕蒂为代表的中国优良宠物食品公司有望进一步整合该行业。 经济因素: 人均可支配收入增长带动行业破裂 人均可支配收入水平与宠物商品规模呈正相关, 是核心的内部驱动力之一。我们将2003-2016 个国家的宠物商品大小和人均可支配收入的一元回归, 发现在所有国家都是高度正相关的, 表明人均可支配收入增加, 人们对宠物和购买的欲望商品也符合消费升级的趋势, 中国的人均可支配收入正在上升。我们相信宠物食品, 特别是宠物主食, 将首先受益。 人口因素: 空巢老少皆是宠物消费的主力军 pet 的欲望具有世代递增的特点, 青年人口已成为宠物消费的主要力量。 17中国的宠物人口50/60 后, 70后, 年后, 8%, 16%, 32% 后, 目前经济独立等因素, 仅占 3%, 预计在未来5-10 年00以后的宠物数量将会超过。随着年龄的增长, 人们对宠物的意愿逐渐增加, 而未来几代老年人的比例也会逐渐增加。稳定的人口增长 + 宠物愿意加强宠物的数量将继续增加, 从而带动宠物日用品业的成长。 宠物商品产业的规模与老年人数量密切相关, 随着中国老龄化的加剧, 宠物产业有望爆发。 随着社会独生子女、人口运动等现象的逐渐普及, 空巢老人增多, 老人养宠物逐渐解决了孤独的需求。老年人数量的增加导致了 pet 产业的增长, 中国、美国、日本和韩国的宠物商品产业在2003-2016 与老龄化人口的规模有两度的相关性。 生活方式： 城市化与人均居住面积增长加速宠物商品爆炸 城市人口比例与宠物商品产业规模呈高度相关, 这是由生活方式的转变所驱动的。 中国城市人口占总人口的比重正在扩大, 03-16 年来维持2-3% 的增长率, 16 城市人口占57%。美国 pet 经济的快速发展也经历了城市人口的日益增长, 从1900年到 2010, 美国城市人口比例稳步从40% 增加到81%。 由于城市地区 pet 的比例和渗透率的提高, 城市人口比例的增长带动了 pet 商品产业的发展, 中国、日本和韩国的 pet 商品产业规模有两个正相关03-16 年来, 美国宠物商品产业规模与城市人口比例呈高度线性正相关。 更大的生活空间是宠物的一个重要优势, 人均居住面积的增加增加了宠物数量, 加快了宠物商品产业的爆发。 03-10 年来, 美国的宠物数量与单位家庭大致相同, 11 后单位家庭住房面积230多平方米, 宠物数量基本保持不变。俄罗斯人均住房面积小, 在16只25平方米/人, 03-16 年的俄罗斯宠物和人均住房面积保持同步增长的趋势。 与俄罗斯类似, 中国的人均住房面积小, 16 只37平方米/人, 远低于美国239平方米/家 (约98平方米/人)。目前中国人均住房面积小, 限制宠物数量, 未来人均住房面积预计将增加宠物数量, 从而带动宠物商品产业的增长。03-16 年来, 我国人均居住面积持续增加, 我国的宠物数量和城市人均居住面积大致呈正相关关系。 文化因素: 宠物角色变化对家庭成员、宠物健康知识的普及度增加 中国宠物文化: 狗 "忠实" 形象的流行, 为中国文化所尊崇。中国人早就有养猫和狗的习惯, 主要是捉老鼠、管家、猫和狗这一技能使它在中国文化中留下了实用、忠实的形象。 在当今经济快速增长和社会贫困的精神下, 人们更忠于传统美德的欲望, 猫狗等宠物的 "忠实" 文化形象能够满足这种精神需求。猫和狗的角色改变家庭, 宠物主人想为他们提供更好的生活质量。 随着人们对精神生活的重视, 对动物和其他西方文化的关爱受到越来越多人的尊重, 饲养猫狗的主要目的开始成为友谊和娱乐等情感需求, 猫的作用狗渐渐变成了一家人。随着人们整体教育水平的提高, 人们对宠物健康、狗粮、猫粮等宠物产品的了解也越来越多, 了解宠物食品的接受程度, 如渗透率会有所改善。 美国宠物文化: 美国有千百年的宠物历史, 宠物的概念作为一个家庭深受欢迎。美国几乎每个国家都有一只宠物, 44 位美国总统, 而在白宫只有三人没有宠物。这在某种程度上反映了美国民众的喜好。美国人倾向于更加关心和家庭, 并且宠物是深深地受欢迎与他们的家庭。 文: 刁哥 |